Semiconductor | 2026.04.28

‘파두’ 뻥튀기 상장 사태의 실상

연구자 정보

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  • 출신대학 : Seoul National University
  • 전공 : 화학생물공학부
  • 연구분야 : 공정시스템공학, 공정최적화, 이상진단

1분 요약

파두 사태는한국 딥테크 투자 방식을 뒤집은 사건입니다. 기술특례상장은 당장 매출은 적더라도 미래의 가치를 보고 상장을 허가해주는 건데, 파두는 1,200억 매출을 예측했으나 실제 매출은 수억 원 정도가 나오며 대폭락을 이어갔습니다. 다행히 지금은 다소 회복되었으나 파두 사태 이후 시장은 기술이 아니라 검증된 고객과 매출이 더욱 중요해졌습니다. 그렇다면 파두는 정말 기술력이 없어서 그렇게 된 걸까요? 파두 사태의 실상은 무엇인지, 그리고 앞으로 이들의 미래에 대해 냉정하게 파헤쳐보겠습니다.

본문

Chapter 1. 나는 왜 이 글을 쓰는가

1.1 지원하지 않은 회사

약 2년 전인 2024년 1월, 나는 삼성전자를 나왔다.

그 이후 꽤 많은 제안들을 받았다. 반도체, EDA, 플랫폼, 스타트업, 이름만 들으면 “왜 안 가?” 싶은 곳도 있었고, 반대로 “굳이?” 싶은 곳도 있었다. 그중에는 국산 OS 쪽으로 이런저런 이야기가 많던 T사, 그리고 상장 이후…

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연구자 의견

“기술 있다”는 말에 속지 마라

기술특례상장 기업, 어떻게 투자 판단할 것인가

기술특례상장 기업 투자에서 가장 흔한 착각은 “기술이 있으니까 언젠가는 된다”는 믿음이다. 시장은 기술의 유무가 아니라, 그 기술이 언제, 어떤 구조로, 얼마나 반복적으로 돈이 되는가에 반응한다. 투자 판단은 세 질문으로 압축된다.

1. 이 기술이 이미 제품이 되었는가
2. 이 제품에 돈을 내는 고객이 있는가
3…

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